Метод реальных опционов для оценки стоимости. Вы точно человек?


Курушина.

Для продолжения работы вам необходимо ввести капчу

Неустроев, Тюменский государственный нефтегазовый университет Совершенствование методов экономической оценки месторождений углеводородов обусловлено необходимостью обоснования приоритетов ввода их в разработку на основе более точного определения стоимости природного капитала.

В настоящее время при оценке эффективности проектов извлечения углеводородного сырья в отечественной и зарубежной практике метод реальных опционов для оценки стоимости популярность приобрел метод NPV Фишера года метод чистой текущей стоимостипозволяющий учесть наибольшее количество факторов. Это следующие факторы: уровень запасов и качество углеводородов; уровень спроса и предложения на рынке минерального сырья и ресурсов, необходимых для разработки месторождений; уровень капитальных и текущих затрат, определяемых технико-технологическими возможностями, правилами охраны окружающей среды; налоговые режимы, действующие в стратегической зоне хозяйствования компании.

Достоинством методики чистой текущей стоимости далее ЧТС является учет фактора времени.

Что такое реальный опцион

Поскольку принимать решение приходится сегодня, все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения ценности значимости денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением. Практически корректировка заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимся.

Смысл этого показателя заключается в измерении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. В целях дальнейшего изучения вопроса по управлению стоимостью нефтяного месторождения была поставлена задача ранжирования определяющих факторов.

Определение значимости факторов проводилось путем анализа данных экспертного опроса.

метод реальных опционов для оценки стоимости

В состав экспертной группы вошли специалисты в области подсчета запасов, разработки месторождений и их экономической оценки. Определение коэффициента значимости базировалось на ранжировании самих экспертов.

Определению ранга эксперта предшествовала комплексная оценка, учитывающая ученую степень, научное звание, стаж работы в указанных областях, количество научных публикаций, уровень оплаты труда. Метод реальных опционов для оценки стоимости основе средневзвешенной оценки ответов экспертов была получена и систематизирована информация о факторном влиянии на чистую текущую стоимость проекта разработки нефтяного месторождения рис.

Влияние внешних факторов на чистую текущую стоимость проекта Рис.

Метод реальных опционов в оценке инвестиционных проектов

Данный фактор согласно принятой методике ЧТС оценивается и закладывается в расчет в виде постоянной величины на момент составления проектной документации. Для долгосрочных инвестиционных проектов, реализуемых в стране с нестабильной внешней средой, применение постоянного коэффициента инфляции необоснованно. Так, в Российской Федерации за последние 5 лет коэффициент инфляции уменьшился в четыре раза.

Данная проблема наиболее актуальна для реализации долгосрочных проектов в нефтяной и газовой промышленности, срок реализации которых составляет в среднем 25 — 30 лет.

топ 10 лутьших терминалов для трейдинга терминал бинарные опционы

В настоящее время в теории хозяйствования и практики одним как работают криптовалюты qiwi направлений оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях нестабильной внешней среды является метод сценариев.

Данный метод предполагает прогнозирование вариантов развития метод реальных опционов для оценки стоимости среды и расчет оценок эффективности инвестиций для каждого сценария.

Промежуточная доходность актива обратное Помимо непосредственного использования на рынке опционов модель Блэка — Шоулза — Мертона актуальна для оценки страхового возмещения и гарантий, а также для принятия инвестиционных решений [4, 5]. Гарантия по сущностным характеристикам подобна опциону.

Если сценариям приписываются определенные вероятности, то можно построить профиль риска, оценить стандартное отклонение и асимметрию распределения. Часто разрабатывают так называемые "пессимистический", "наиболее вероятный" и "оптимистический" сценарии, позволяющие приближенно оценить разброс результатов проекта и его прибыльность убыточность при ухудшении экономической ситуации. Метод построения "дерева решений" сходен с методом сценариев и основан на построении многовариантного прогноза динамики внешней среды.

Выбор реальных опционов

В отличие от метода сценариев он предполагает возможность принятия самой организацией решений, изменяющих ход реализации проекта осуществление выбора и особую графическую форму представления результатов "дерево решений".

Аналитик подсчитывает значения выбранного критерия эффективности например, ЧТС вдоль метод реальных опционов для оценки стоимости "ветви" дерева, а при анализе рисков — также и вероятность каждого значения. На основе полученных значений можно построить кривую распределения вероятностей профиль риска и выбрать оптимальный вариант реализации проекта. Преимуществом "дерева решений" является наглядность результатов и процесса анализа, недостатком — его техническая сложность при больших размерах "дерева".

Другим наиболее перспективным направлением оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях нестабильной внешней среды, по мнению авторов, следует считать использование метода реальных опционов. Реальный опцион — это право, но не обязательство, принять какое-либо решение позднее, в зависимости от того, какие метод реальных опционов для оценки стоимости будут предшествовать дню решения; потенциальная возможность гибкого управления компанией, которое приводит к увеличению ее метод реальных опционов для оценки стоимости [2].

Метод реальных опционов в оценке стоимости инвестиционных проектов

Иными словами, реальный опцион — это своего рода усложненный и совершенно модернизированный метод Фишера года метод чистой текущей стоимости. Схематично методика применения реального опциона представлена на рис. Для группировки, обработки и анализа данных используют методы оценки активов и проектного анализа, методы экономического анализа, а также методы математического моделирования, статистики, физики, теорию случайных процессов.

Метод реальных опционов позволяет учесть возможность гибкого принятия решений хозяйствующего субъекта в условиях меняющейся внешней среды.

Похожие главы из других книг:

Поскольку экономическая ситуация, обусловленная уровнем цен, инфляцией, в течение срока разработки месторождения может меняться, то целесообразно изменение стратегического решения недропользователя по извлечению углеводородного сырья. Согласно методу реальных опционов см.

Это обычно материальный предмет: фабрика, машина, и. Реальные опционы, принято разделять на несколько типов: Опцион на сокращение и на выход из бизнеса в случае убыточности предприятия — опцион PUT. Такие опционы существует не всегда, однако их наличие является фактором, существенно повышающим стоимость объекта инвестирования Опцион на развитие в случае благоприятного развития событий — опцион CALL.

Алгоритм расчетов предполагает проработку всех альтернативных решений на каждом этапе реализации проекта.

Апробация метода на примере одного из месторождений ХМАО позволила рассмотреть более тыс.

фонд инвестиций интернет

Результатом реального опциона будет реальная стоимость компании при условии гибкого управления. Здесь гибкость выступает в форме своеобразного нематериального актива, который при традиционном анализе не учитывается.

Использование метода реальных опционов предполагает моделирование цены товара и нормы дисконта.

метод реальных опционов для оценки стоимости

Прогнозирование цены на нефть в данном исследовании было проведено на основе статистических данных за последние 20 лет. После обработки статистического ряда была подобрана линия тренда, наиболее адекватно описывающая динамику мировой цены на нефть. Эта линия представляет собой сложную тригонометрическую функцию, базирующуюся на теории "пуассоновских" шоков рис. Прогноз мировой цены на нефть Рис.